Курсы и подпискиКурс · Фондовый рынок
Читаем отчётность компаний
Как найти и прочитать отчётность эмитентов KASE и AIX: три формы МСФО, маржа, долг, денежный поток, банки и компании с тарифами, мультипликаторы и красные флаги — с разбором Kaspi.kz, Halyk Bank и KEGOC по первоисточникам.
- 14 уроков
- 5 модулей
- ≈ 2 ч 30 мин чтения
- 4 практических задания
- Доступ 12 месяцев
Что вы будете уметь после курса
- Находить отчётность казахстанских эмитентов на KASE, AIX, сайтах компаний и в депозитарии dfo.kz
- Читать три формы МСФО и проверять, как прибыль связана с капиталом и деньгами
- Считать маржи, оборотный капитал, свободный денежный поток, чистый долг / EBITDA и покрытие процентов
- Разбирать отчётность банков по NIM, стоимости риска и достаточности капитала, а регулируемых компаний — по тарифам и объёмам
- Пользоваться мультипликаторами P/E, EV/EBITDA и P/B и видеть их ловушки, учитывать влияние курса тенге
- Находить красные флаги и составлять «карту компании на одну страницу» — на примере Kaspi.kz, Halyk Bank и KEGOC
Кому подойдёт
- Частным инвесторам, которые покупают акции и облигации на KASE и AIX и хотят сами разбираться в компаниях, а не полагаться на пересказы
- Тем, кто прошёл «Первый лот» и хочет понимать, что стоит за цифрами в новостях о прибыли и дивидендах
- Всем, кто открывал годовой отчёт по МСФО и закрыл его на третьей странице
Как выглядит урок
Начало первого урока. Остальные 13 устроены так же: текст с примерами на реальных компаниях и ссылками на первоисточники.
Прежде чем читать отчётность, её нужно найти. Причём найти первоисточник, а не пересказ в новостях или в телеграм-канале. Пересказ удобен, но в нём легко теряются оговорки, единицы измерения и сравнение с прошлым годом.
В этом курсе мы читаем отчёты компаний, чьи бумаги торгуются на KASE и AIX. Для любой из них есть четыре надёжных места, где лежат документы.
1. Страница эмитента на KASE
У каждой компании в листинге Казахстанской фондовой биржи есть своя страница. Например, у KEGOC это kase.kz/ru/issuers/KEGC. Там есть вкладки «Ценные бумаги», «Акционеры», «Раскрытие информации» и «Новости». В разделе раскрытия лежат годовая и промежуточная финансовая отчётность, аудиторские отчёты, решения собраний акционеров, сообщения о существенных событиях.
Биржа также публикует короткие новости о выходе отчётности. Например, 5 мая 2026 года KASE сообщила, что опубликована консолидированная отчётность KEGOC за 2025 год с аудиторским отчётом. В новости сразу приведены ключевые цифры и ссылка на PDF.
Программа
Уроки открываются сразу все — проходите в своём темпе и в любом порядке.
1Где взять отчётность и как она устроенаИсточники отчётов казахстанских эмитентов, пакет МСФО и связь трёх форм3 урока · 30 мин
- Где искать отчёты казахстанских компаний9 мин
- МСФО без страха: что внутри годового пакета10 мин
- Три отчёта и как они связаны11 мин
2Прибыль, деньги и долгВыручка и маржи, оборотный капитал, свободный денежный поток и долговая нагрузка4 урока · 41 мин
- Выручка и маржи: откуда берётся прибыль10 мин
- Оборотный капитал: где застревают деньги10 мин
- Свободный денежный поток10 мин
- Долг: чистый долг, EBITDA и график погашений11 мин
3Отрасли с особыми правиламиКак читать отчётность банков и регулируемых компаний с тарифами2 урока · 23 мин
- Отчётность банка: маржа, риск и капитал12 мин
- Регулируемые компании: как читать тарифы11 мин
4Оценка, валюта и тревожные сигналыМультипликаторы и их ловушки, влияние курса тенге и красные флаги в отчётности3 урока · 32 мин
- Мультипликаторы P/E, EV/EBITDA, P/B и их ловушки11 мин
- Курс тенге и валютные эффекты в отчётности10 мин
- Красные флаги в отчётности11 мин
5Разбор реальных компанийПолный разбор отчётности Kaspi.kz, Halyk Bank и KEGOC по шагам курса2 урока · 24 мин
- Разбор: Kaspi.kz12 мин
- Разбор: Halyk Bank и KEGOC12 мин
Как проходит покупка
- Оплата картойVisa или Mastercard любого банка на защищённой странице платёжного провайдера.
- Доступ сразуКурс появляется в личном кабинете, как только банк подтвердит оплату. Чек придёт на e-mail.
- Учитесь 12 месяцевВсе уроки открыты сразу. Можно вернуться к любому уроку в течение года.
- Можно вернуть деньгиНе открыли ни одного урока — вернём всю сумму. Открыли — за вычетом пройденной части.
Частые вопросы
Нужно ли бухгалтерское образование?
Нет. Мы объясняем всё с нуля на вымышленной учебной компании с простыми цифрами, а затем переходим к реальным отчётам. Достаточно уметь считать на калькуляторе или в таблице.
Будете ли вы советовать, какие акции покупать?
Нет. Курс учит читать отчётность и задавать правильные вопросы. Мы не даём рекомендаций, не называем целевых цен и не обещаем доходность. Реальные компании разбираются только как учебные примеры.
Откуда берутся цифры в курсе?
Из первоисточников: отчётности и релизов компаний, страниц эмитентов на KASE и депозитария dfo.kz. Рядом с каждой реальной цифрой стоит ссылка, чтобы вы могли проверить её сами. Если цифра придумана для примера, мы так и пишем.
Сколько стоит курс и сколько он длится?
Стоимость — 44 900 ₸. В курсе 14 уроков по 9–12 минут, проходить их можно в своём темпе. На практические задания заложите ещё несколько часов.
Предупреждение о рисках. Материалы носят образовательный характер и не являются инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском потери средств.