ИнструкцииИнструкция

IPO и SPO в Казахстане: как участвовать, какие были размещения и что планируется

В народном IPO КМГ в 2022 году по цене 8 406 ₸ подали 129 949 заявок на 181,5 млрд ₸, продано 18 303 584 акции. Разбираем, чем IPO и SPO отличаются от покупки на бирже, как подать заявку через брокера, какие размещения прошли в 2012–2025 годах и что заявлено на 2026–2028.

Что такое IPO и SPO и чем это отличается от покупки на бирже

IPO (initial public offering) — первое публичное предложение акций компании широкому кругу инвесторов. SPO (secondary public offering) — повторное предложение, когда бумаги компании уже торгуются. Пример из казахстанской практики: в ноябре 2025 года акционер Halyk Bank, холдинг «Алмэкс», продавал акции банка в рамках SPO, хотя акции банка (тикер HSBK) уже торговались на KASE (KASE).

Разница с обычной покупкой на бирже в механике. На вторичном рынке вы выставляете заявку в любой торговый день и покупаете у такого же участника по цене в стакане. В IPO и SPO цена и объём заданы заранее (или определяются по книге заявок), заявки собирают в оговорённое окно, а продавец сам решает, как их удовлетворить. У Halyk Bank это было прописано прямо: продавец вправе удовлетворить заявку полностью, частично или отклонить любую (KASE, 19.11.2025).

Деньги от размещения могут идти разным получателям. При размещении КМГ акции продавал акционер, фонд «Самрук-Қазына»; при размещении КТЖ, которое готовится, по сообщению Zakon.kz, предусмотрен только первичный выпуск: акции продаёт сама компания, а не фонд (Zakon.kz, 16.06.2026).

Какие были размещения казахстанских компаний: даты, цены, итоги

В таблице — размещения, по которым нашлись первоисточники или материалы с цифрами. Суммы приведены в той валюте, в которой их называет источник; при разных данных у разных изданий мы пишем об этом в тексте под таблицей.

Крупные IPO и SPO с участием казахстанских инвесторов

Народное IPO 2012–2014. Первым в программе был КазТрансОйл: цена 725 ₸ утверждена советом директоров «Самрук-Казыны», книга заявок открывалась 6 ноября 2012 года (Forbes.kz). По итогам Forbes.kz спрос превысил размещённое на 112,9%, а у KEGOC — на 27,5%. Число розничных заявок: у КТО 33 989 (в тексте той же статьи — «почти 35 тыс. розничных инвесторов»), у KEGOC 41 989 (Forbes.kz: «Коллективное бессознательное» (сравнение КТО и KEGOC), 27.01.2015). По KEGOC источники расходятся в деталях: Forbes.kz называет 41 997 заявок, другое издание — 42 723 поданных и 41 991 подтверждённую (Forbes.kz: итоги Народного IPO KEGOC, 19.12.2014, LSM.kz). Совпадает главное: физлица получили около 72% акций (72,15% по Forbes), ЕНПФ — около 26%, маркет-мейкер Halyk Finance — около 1,5%.

Казатомпром, 2018. Цена оказалась у нижней границы заявленного диапазона $11,6–15,4. Спрос превысил предложение в 1,7 раза. По данным InBusiness.kz, участвовали 49 иностранных и 16 казахстанских юридических лиц и 2 700 граждан Казахстана; казахстанские инвесторы купили 47,5% размещённых бумаг (InBusiness.kz: Казатомпром в рамках IPO разместил на Лондонской бирже 15% акций, 13.11.2018). Ориентир на AIX: не менее 20% бумаг (7,78 млн акций) для казахстанцев.

КМГ, 2022. Предлагалось до 5% акций, то есть 30 505 974 штуки (Bizmedia.kz). Продано 18 303 584 акции, или 3% акций в обращении, на 153,9 млрд ₸. Часть заявок удовлетворили частично или отклонили, чтобы крупные пакеты не оказались у одного инвестора. По сообщению Halyk Finance, 69% удовлетворённых заявок — заявки розничных клиентов Народного Банка, поданные через Halyk Invest в приложении Halyk Homebank (KASE). Первый день торгов на KASE, 8 декабря 2022 года: последняя сделка по 8 890 ₸, на 484 ₸ (5,8%) выше цены размещения; 2 630 сделок на 4 030,4 млн ₸ (KASE).

KEGOC, SPO 2023. Подписка шла на KASE и AIX с 28 сентября по 2 ноября 2023 года. Спрос превысил предложение в 1,5 раза. В книге заявок доля розницы составила 44%, институциональных инвесторов 55%, иностранных физлиц 1%; в итоговом распределении — 67%, 32% и 1% (Zakon.kz). Банк ЦентрКредит сообщил, что все заявки частных инвесторов были удовлетворены полностью (ЦентрКредит).

Kaspi.kz, 2024. Акции в IPO продавали основатели Вячеслав Ким и Михаил Ломтадзе и Asia Equity Partners Limited; компания новые бумаги не выпускала. Планировалось 9 млн ADS, продано 11,3 млн (Bizmedia.kz: Kaspi.kz объявила о завершении IPO на Nasdaq, 24.01.2024). По сообщению Kapital.kz, ADS продолжат торговаться на LSE, KASE и AIX (Kapital.kz). О доле казахстанских инвесторов в IPO в открытых нами материалах данных нет.

Air Astana, 2024. В местном предложении — 7 533 109 GDR и 60 393 877 акций, проданных компанией и «Самрук-Қазына»; на международном рынке BAE Systems продала 14 187 643 GDR. Около $120 млн из выручки пойдёт на стратегию роста компании; капитализация на старте условных торгов — около $847 млн (Forbes.kz). Казахстанские инвесторы получили более половины удовлетворённого объёма (Digital Business).

Halyk Bank, SPO 2025. Продавала «Алмэкс». В местном предложении на KASE было 121,8 млн акций, международное и местное предложение GDR составило 17,6 млн штук, из них 205 тыс. размещены на AIX. Спрос на местном рынке — $79 млн, из них 20,5% розничные инвесторы и 79,5% институциональные (KASE, 28.11.2025).

Как частному инвестору участвовать в IPO или SPO

Заявку на размещение подают через брокера: лицензированный брокер или банк с брокерской лицензией открывает счёт и передаёт заявку организатору. Конкретные шаги зависят от размещения, поэтому порядок надо читать в объявлении организатора. Ниже — как это было на практике.

1. Открыть брокерский счёт заранее. Для КМГ в 2022 году Freedom Finance Global предлагала открыть счёт онлайн, позвонить в колл-центр или прийти в офис (InBusiness.kz). Клиенты Народного Банка подавали заявки в Halyk Invest в приложении Halyk Homebank (KASE); клиенты ЦентрКредита в 2023 году — через мобильное приложение BCC.KZ (ЦентрКредит).
2. Найти объявление об условиях: цена или ценовой диапазон, количество акций, даты, валюта расчётов. Для SPO Halyk Bank это было уведомление Halyk Finance на KASE.
3. Подать заявку в окно подписки. У КМГ приём шёл с 9 ноября 2022 года: до 30 ноября для институциональных инвесторов и до 2 декабря для розничных (Bizmedia.kz). У Halyk Bank в 2025 году — с 19 ноября, 13:00 по Алматы, до 21 ноября, 13:00; из текста KASE видно, что в таблице и сноске время окончания указано по-разному (KASE).
4. Обеспечить заявку деньгами. В Halyk Bank проверка обеспечения шла до 17:00 20 ноября, расчёты — 25 ноября в тенге на первой клиринговой сессии через Центральный депозитарий ценных бумаг.
5. Дождаться аллокации. Если заявок больше, чем акций, заявку удовлетворят частично; в КМГ приоритет при закрытии книги получали розничные инвесторы, граждане РК (Bizmedia.kz).

Минимальные суммы и лимиты. В SPO Halyk Bank минимум — 1 акция на заявку, максимума нет, число заявок от одного лица не ограничено; принимались лимитные и рыночные заявки (KASE). В открытых нами материалах по КМГ минимальная сумма для физлиц не указана; брокеры и банки могут вводить свои требования, их нужно смотреть в приложении или у менеджера.

Пример с цифрами. Заявка на 100 акций КМГ по цене размещения 8 406 ₸ означала бы 840 600 ₸ обеспечения. Если бы удовлетворили 60% заявки, к зачислению пришлось бы 60 акций на 504 360 ₸; остальные средства возвращаются по правилам брокера. Это иллюстрация механики, а не данные об аллокации реального клиента.

Налоги с дохода от акций, купленных на IPO

Налоговый статус зависит не от того, куплена бумага в размещении или на бирже, а от того, где и как вы её продаёте. С 1 января 2026 года действует Налоговый кодекс от 18.07.2025 № 214-VIII (текст). Это общая справка для налогового резидента РК; ваш случай уточняйте у брокера или в КГД.

• Продажа на бирже. Статья 400 (п. 1, пп. 6) освобождает доход от прироста стоимости при продаже методом открытых торгов на фондовой бирже в Казахстане, если бумага на день продажи находится в официальном списке биржи.
• Продажа вне торгов или бумаги не из списка. Для акций казахстанских компаний есть отдельное освобождение (ст. 400, пп. 4): владение более трёх лет, эмитент не недропользователь, доля имущества недропользователей в активах не более 50%. Если освобождений нет, результат всех сделок за год суммируется (ст. 387), положительный итог облагается: 10% с суммы до 8 500 МРП за год и 15% свыше, по данным нашего обзора налогов инвестора (Реликт: налоги частного инвестора в Казахстане).
• Дивиденды. Статья 436 (пп. 13) освобождает у источника дивиденды по бумагам из официального списка биржи, по которым в течение календарного года проходили торги по критериям Правительства. Если условие не выполнено, действует шкала 5% и 15%.
• Первоначальная стоимость. Включает цену покупки и комиссию брокера (ст. 387, п. 6); бумаги списываются по методу FIFO (ст. 387, п. 5).

Расчётный пример для случая без освобождения. Вы купили 100 акций по 8 406 ₸ (840 600 ₸) и продали вне торгов по 9 000 ₸ (900 000 ₸). Результат — 59 400 ₸ без учёта комиссий. При других облагаемых доходах за год в пределах 8 500 МРП налог по ставке 10% составил бы 5 940 ₸. Для бумаги из официального списка биржи при продаже методом открытых торгов налог по статье 400 не возникает.

Источники расходятся по нескольким вопросам: как КГД применяет норму к бумагам, торгуемым на AIX, и нужно ли подавать декларацию 270.00, если весь доход освобождён. Мы не нашли разъяснения КГД на дату 16.10.2026, поэтому оставляем вопросы брокеру и налоговой.

Что планируется: размещения 2026–2027 (планы, не гарантия)

Заявленные планы по размещениям

По КТЖ источники расходятся в доле (20% или 25%) и в составе площадок: Алдыбергенов в июне говорил о Лондоне, Гонконге и «возможно, Казахстане», а материалы сентября называют AIX как третью площадку (Zakon.kz, Kapital.kz). Жакупов 10 сентября сказал, что конкретику раскрывать пока нельзя из-за ограничений регуляторов (Kapital.kz). Об условиях для розничных инвесторов в Казахстане в этих материалах ничего не сказано. Объём, цена и даты подписки не объявлены.

Страница фонда с кандидатами на IPO и SPO называет пять компаний: КТЖ, Казпочту, Казахтелеком, QazaqGaz и Qazaq Green Power (ipo.sk.kz). Годы размещений на ней показаны логотипами без текста, поэтому мы сверяем сроки только по заявлениям руководителей. Проверять статус нужно в раскрытиях KASE и AIX, у брокера и на сайте фонда.

Риски участия в размещениях

• Заявка может быть удовлетворена не полностью. У КМГ продано 3% акций при предложении до 5%, часть заявок сокращали или отклоняли, чтобы не допустить концентрации пакетов (KASE). В Halyk Bank продавец вправе отказать в любой заявке.
• Цена после размещения может быть ниже цены размещения. Закрытие на KASE 22.12.2014: КТО 625 ₸ при цене размещения 725 ₸, KEGOC 480 ₸ при 505 ₸ (Forbes.kz). После торгов 8 декабря 2022 года цена КМГ была выше цены размещения на 5,8%. Эти данные — исторические факты на разные даты, а не оценка и не прогноз.
• Сроки и условия могут измениться или размещение отложат. КТЖ готовилось к IPO в 2025–2026 годах, сроки переносились, в сентябре 2026 года фонд подтверждал ориентир «в этом году» (Kapital.kz).
• Валютный и юрисдикционный риск. GDR (глобальные депозитарные расписки) и ADS номинированы в долларах; Air Astana — GDR, Kaspi.kz — ADS на Nasdaq. Налоги и права держателей зависят от того, где и в каком виде вы держите бумагу.
• Концентрация у продавца. После IPO Air Astana «Самрук-Қазына» сохраняет около 41% (с опционом) (Forbes.kz). Продавцы в SPO (как «Алмэкс» у Halyk Bank) могут быть связаны с компанией — читайте раскрытие в объявлении.
• Налоговая неопределённость. Освобождение зависит от списка биржи, способа торгов и критериев активных торгов, которые определяет Правительство; на практике ситуации с AIX и декларацией лучше уточнить в КГД (Kursiv).

Сайт не оценивает размещения и не говорит, выгодно ли в них участвовать, и не публикует прогнозов цены: после размещения цена зависит от отчётности, дивидендных решений, отраслевых и санкционных новостей и состояния рынка.

Где следить за новыми размещениями

• Раздел новостей KASE (kase.kz) и AIX (aix.kz): уведомления организаторов появляются там до начала подписки.
• Пресс-релизы «Самрук-Қазыны» и страница ipo.sk.kz.
• Раскрытия эмитента по листингу на HKEX и LSE — для КТЖ.
• Брокер или банк, где у вас счёт: условия по комиссиям, минимуму и валюте заявок.

Перед подачей заявки сверьте четыре вещи: цену или диапазон, окно подписки до часа, валюту расчётов и правила аллокации. Для налогов откройте нашу статью про налоги частного инвестора и подтвердите статус бумаги в официальном списке биржи.

Вопросы и ответы

Читайте также

• Как купить акции в Казахстане: пошаговая инструкция для начинающего

  Акции в Казахстане покупают через лицензированного брокера: он открывает счёт, принимает деньги и передаёт заявки на биржу KASE или AIX. В статье по шагам разобрано, как это устроено, какие комиссии берут брокеры на дату проверки, как проходят торги и какие риски стоит учесть заранее. Материал образовательный и не является инвестиционной рекомендацией.

• КазМунайГаз (KMGZ): акции, цена и дивиденды на 2026 год

  Акция КазМунайГаза (KMGZ) стоила на KASE 35 874,73 ₸ на 16.10.2026; за 2025 год компания выплатила 573,66 ₸ дивидендов на акцию. Разбираем цену, историю дивидендов, акционеров, итоги народного IPO 2022 года и порядок покупки.

• Налоги частного инвестора в Казахстане в 2026 году: дивиденды, акции, облигации

  С 1 января 2026 года налоги инвесторов в Казахстане считаются по новому Налоговому кодексу: дивиденды облагаются по шкале 5% и 15%, налог с продажи ценных бумаг считается по итогам года. В статье разобраны ставки, льготы для бумаг из списков казахстанских бирж, налоги на иностранных брокерских счетах и порядок подачи декларации 270.00 с примерами в тенге.

• Крупнейшие компании Казахстана на KASE: кто они и чем зарабатывают

  Обзор крупнейших эмитентов Казахстанской фондовой биржи (KASE) на 16.10.2026: чем занимаются КазМунайГаз, Kaspi.kz, Казатомпром, Халык Банк и другие, какую прибыль показали за 2025 год и кому принадлежат. Только подтверждённые цифры из первоисточников и без рекомендаций.

Ещё в разделе «Инструкции»

• Interactive Brokers из Казахстана: открытие счёта, пополнение, налоги
• Ноты Нацбанка, МЕКАМ и МЕУКАМ: как физлицу купить гособлигации Казахстана
• Как распознать финансовую пирамиду в Казахстане: признаки, проверка, куда жаловаться

Инструкции: весь раздел

Материал носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Предупреждение о рисках.