ИнструкцииИнструкция

Ноты Нацбанка, МЕКАМ и МЕУКАМ: как физлицу купить гособлигации Казахстана

На аукционе 13 октября 2026 года Минфин разместил МЕУКАМ на 7,4 года с доходностью к погашению 13,90 % годовых, а ноты Нацбанка на 28 дней 12 октября ушли под 16,2176 %. Физическому лицу эти бумаги доступны на вторичном рынке KASE через брокера: на первичных торгах заявки подают участники торгов. Ниже: какие бывают выпуски, что с нотами и розницей, сколько стоит войти и как выглядит расчёт на живом выпуске.

Какие бывают государственные облигации Казахстана

Казначейские облигации Минфина на бирже называют МЕКАМ. Название выпуска читается по первым буквам: МЕККАМ, МЕОКАМ, МЕУКАМ различаются сроком и способом платить доход. На 16 октября 2026 года на KASE торгуются, например, МЕККАМ MKM012_0163, МЕОКАМ MOM060_0056 и МЕУКАМ MUM096_0016.

Виды ГЦБ Минфина РК и примеры выпусков на 16.10.2026

Число после букв в коде — срок выпуска в месяцах (096 — 96 месяцев, то есть 8 лет), последние четыре цифры — номер выпуска. Номинал одной облигации Минфина — 1 000 ₸. Общее устройство облигации, термины «чистая» и «грязная» цена, НКД и доходность к погашению мы разобрали в обзорной статье об облигациях в Казахстане; здесь только практика покупки.

Отдельно от Минфина идут облигации акиматов и ноты Национального Банка. В обзоре KASE за май 2026 года в секторе ГЦБ значились 106 выпусков Минфина (91 МЕКАМ и 15 еврооблигаций), 4 выпуска нот Нацбанка, 275 выпусков акиматов и 57 выпусков иностранных государств.

Ноты Нацбанка: что это и могут ли их купить физлица

Краткосрочные ноты — дисконтные бумаги Национального Банка РК сроком в десятки дней. Их покупают ниже номинала, на погашении Нацбанк возвращает номинал. Ноты нужны регулятору для управления ликвидностью на денежном рынке; с 2026 года Нацбанк по его же сообщению от 5 января выпускает 1-месячные ноты ежемесячно (до 1 трлн ₸) и 3-месячные до 500 млрд ₸.

Ответ на вопрос «могут ли физлица» состоит из трёх частей, и подтверждены они по-разному.

1. Первичные аукционы Нацбанка. Для обычного инвестора это не точка входа: на странице аукционов на сайте Нацбанка нет описания участия физических лиц, там только график, результаты и руководство для участника аукциона на веб-портале.
2. Вторичный рынок KASE. Ноты торгуются на бирже. На карточке выпуска KZW100014569 (срок 14.10.26 — 11.11.26) с 14 октября прошло 14 сделок на 18,15 млрд ₸, последняя цена 98,8870. Физическое лицо на KASE работает только через брокера, поэтому доступ к нотам зависит от того, подключил ли их ваш брокер. Какие брокеры и на каких условиях дают розничным клиентам ноты, мы не проверили.
3. Прямая покупка у Нацбанка. Правила выпуска, размещения, обращения и погашения краткосрочных нот (постановление правления НБ РК от 26.09.2016 № 239) предусматривают продажу нот физическим лицам: сделка идёт между физлицом и Нацбанком, заявка подаётся через электронное приложение, номинал одной ноты — 100 ₸, Нацбанк выкупает ноты обратно. Для такой покупки нужны счёт, электронный кошелёк и идентификация. На этой основе в марте 2018 года заработала система Invest Online: по сообщению Forbes.kz от 15.02.2019, ею мог пользоваться любой гражданин РК, а общий объём инвестиций составил 987,4 млн ₸.

Ставки розничных нот в 2017–2019 годах связывали со ставками аукционов нот для банков. Нынешних розничных условий мы не приводим, чтобы не выдавать старые цифры за действующие.

Какая доходность на последних аукционах

Две группы бумаг дают разную картину. Доходность нот Нацбанка с мая снижалась: 28-дневные выпуски шли от 17,95 % в конце мая до 16,22 % 12 октября. Облигации Минфина размещались 6 и 13 октября под 13,89–15,25 %, то есть ниже, чем доходность коротких нот.

Аукционы краткосрочных нот Нацбанка, май — октябрь 2026

Ближайшие аукционы по графику Нацбанка: 19 октября (91 день, 500 млрд ₸), 9 ноября (28 дней, 1 трлн ₸) и 16 ноября (91 день, 500 млрд ₸).

Размещения Минфина на KASE: август и октябрь 2026

Для сравнения: индикатор KASE KZGB_Y (ГЦБ без разбивки по срокам) на 16 октября 2026 года показывал 14,61 %. Публикации в СМИ в июне 2026 называли доходности ГЦБ 14,97–18,76 % в зависимости от срока; на аукционах Минфина в октябре она была ниже, поэтому цифры из обзоров сверяйте с карточкой выпуска.

Как физлицу купить: через брокера на KASE

Прямого доступа к торгам у частного лица нет: по FAQ KASE, физические лица участвуют в торгах только через брокерские организации, являющиеся членами биржи. Первичные размещения Минфина проходят на специализированных торгах (заявки подают участники торгов: 13 октября их было пятеро). Розничный инвестор обычно покупает тот же выпуск на следующий торговый день после расчётов, когда бумага допущена к вторичным торгам.

1. Выберите лицензированного брокера — члена KASE. Реестр лицензий проверяют на сайте АРРФР или gov.kz (порядок описан в готовой статье). Finratings.kz в обзоре от июня 2026 называл Freedom Broker, Halyk Finance, BCC Invest, Jusan Invest и Сентрас Секьюритиз.
2. Откройте брокерский счёт в приложении или на сайте: нужны документ и ИИН. Идентификация онлайн зависит от брокера.
3. Пополните счёт в тенге. По обзору Digital Business от марта 2026, у ряда брокеров пополнение бесплатно только из банка своей группы, с карты другого банка у Freedom Broker — 2 %.
4. Найдите выпуск по коду или ISIN. На карточке KASE (например, MUM096_0016) видны купон, период обращения, цены Bid и Offer, объём сделок.
5. Посчитайте полную сумму: чистая цена × номинал + накопленный купон + комиссия брокера. Заявки на KASE подаются в чистых ценах, в процентах от номинала с точностью до четвёртого знака.
6. Подайте лимитную заявку. Торги ГЦБ идут в режимах Т+2 (расчёты на второй день) и Т+0 (в день сделки).
7. Проверяйте купоны и погашение на брокерском счёте: купон приходит деньгами на счёт, при погашении возвращается номинал.

Кнопки и названия разделов в приложениях у каждого брокера свои, поэтому единой пошаговой инструкции по интерфейсу мы не даём: проверить, показывает ли приложение ГЦБ Минфина и ноты, можно только в нём. Фиксированной минимальной суммы по закону нет: номинал облигации — 1 000 ₸, на практике цена выпуска сейчас около 1 000–1 080 ₸ плюс НКД. Finratings.kz указывает «на практике от ~100 000 ₸»; в этой оценке источника тарифы брокеров не проверялись.

Комиссии за сделки на KASE по обзору Digital Business (март 2026)

Можно ли купить гособлигации через банк, например через Халык

Прямой услуги «облигации Минфина в банковском приложении» мы не нашли. Finratings.kz (июнь 2026) пишет, что банк не розничный канал для облигаций: депозиты открывают в банке, а облигации покупают через брокера на вторичном рынке. Брокер группы Халык называется Halyk Finance: покупка «через Халык» означает счёт у него, а не вклад в банке.

Есть ли у конкретного банка кнопка покупки ГЦБ в приложении, источники не подтверждают. Если банк предлагает покупку, это будет брокерский счёт его аффилированной компании со своими тарифами. Проверьте это в самом приложении.

Пример расчёта на реальном выпуске: МЕОКАМ MOM060_0056

Возьмём 100 облигаций MOM060_0056 по цене аукциона 13 октября: 103,0899 % от номинала, купон 14,94 % годовых, выплата 18 июня и 18 декабря, погашение 18.06.2031. Расчёты по размещению шли 15 октября 2026 года (Т+2).

1. Чистая цена одной облигации: 1 000 × 103,0899 % = 1 030,90 ₸.
2. Полугодовой купон: 1 000 × 14,94 % / 2 = 74,70 ₸.
3. НКД на 15.10.2026: с 18 июня прошло 117 дней по схеме 30/360 (3 месяца и 27 дней): 74,70 × 117 / 180 = 48,56 ₸.
4. Платёж за облигацию: 1 030,90 + 48,56 = 1 079,45 ₸. Для проверки: 41 346 712 облигаций на 44 631,9 млн ₸ — это 1 079,45 ₸ за штуку.
5. За 100 облигаций: около 107 945 ₸ без комиссии брокера (при 0,03 % — около 32 ₸, при минимуме 100 ₸ — 100 ₸).
6. Что вернётся до погашения: 10 купонов по 74,70 ₸ (с 18.12.2026 по 18.06.2031) — 747 ₸ и номинал 1 000 ₸, всего 1 747 ₸ на облигацию, то есть 174 700 ₸ на 100 штук. Ближайший купон 18 декабря 2026 года — 7 470 ₸ на 100 облигаций.

Схему 30/360 мы подтвердили сверкой: итог совпал с суммой сделки по итогам торгов, формально KASE её в новости не называла. Доходность 14,00 % годовых — цифра, которую рассчитала биржа для этой цены, мы её не пересчитывали.

Пример с нотой попроще. Нота KZW100014569 сроком 28 дней куплена по цене 98,7712 за 100: на номинал 1 000 000 ₸ платят 987 712 ₸, через 28 дней возвращается 1 000 000 ₸ — разница 12 288 ₸. В годовых это (100 / 98,7712 − 1) × 365 / 28 ≈ 16,22 %, как в итогах аукциона Нацбанка от 12 октября.

Какой налог платит физлицо с купонов и дисконта

Коротко: по обзору Digital Business от 12 января 2026 года налоговый консультант заявила, что на казахстанских биржах не облагаются дивиденды, купоны и прирост стоимости ценных бумаг, а освобождение по иностранным облигациям с 2026 года отменено. Для МЕКАМ и нот это значит, что ключевое условие — торговля на казахстанской бирже. Статьи Налогового кодекса РК от 18.07.2025 № 214-VIII (ст. 378, 387, 400, 430), по которым это следует, разобраны в готовой статье об облигациях; мы сами их текст не открывали.

Дисконт у нот и МЕККАМ — это и есть весь доход: он считается приростом стоимости. Налоговой консультации здесь нет: сверяйтесь с актуальной редакцией кодекса на adilet.zan.kz.

Риски и ликвидность: насколько легко продать

Цена облигации до погашения колеблется, оценку кредитного риска эмитента мы здесь не даём. Рост ставок снижает цену уже купленной облигации; если держать до погашения, колебания цены не важны. Вклады в банках застрахованы КФГД, облигации — нет.

Ликвидность сильно зависит от выпуска. Данные KASE на 15 и 16 октября 2026 года:

Сколько реально торгуется: карточки выпусков KASE

У MOM060_0056 разрыв между ценой покупки и продажи составляет 0,885 пункта: купив по Offer и тут же продав по Bid, на 100 облигаций потеряешь около 885 ₸. Выпуск был размещён только в июне и догнан октябрьским аукционом, торговля в нём пока тонкая. Крупные участники на вторичном рынке — банки (42,4 % оборота) и юрлица; физлица — 1,3 % оборота (KASE, май 2026).

Что проверить перед покупкой

• Актуальные Bid и Offer и объёмы сделок по выпуску: kase.kz/ru/gsecs.
• Результаты аукционов нот и график ближайших: nationalbank.kz.
• Тарифы и доступность ГЦБ и нот у вашего брокера, лицензию брокера в реестре АРРФР.
• Налоговые статьи в редакции на день сделки. Общую теорию, график купонов и риски читайте в статье Облигации в Казахстане.

Вопросы и ответы

Читайте также

• Облигации в Казахстане: как устроены и как купить

  Облигации в Казахстане выпускают государство, Национальный Банк и компании, а торгуют ими на KASE и AIX через брокеров. Разбираем виды облигаций, купон, номинал, цену, накопленный купонный доход и доходность к погашению на цифрах в тенге, а также риски, налоги и порядок покупки. Данные на 16 октября 2026 года.

• Ставки по депозитам в Казахстане: сколько платят банки и как выбрать срок

  Максимальная ставка по тенговым вкладам на 30 сентября 2026 года — 19,60% годовых, средняя по несрочным — 14,99%. Страница собирает данные КФГД, банков, Налогового кодекса и KASE: виды вкладов, динамика, гарантия, налог и сравнение с облигациями и ЕНПФ.

• Базовая ставка и инфляция в Казахстане: что это значит для сбережений

  Базовая ставка Нацбанка РК на 16 октября 2026 года — 16,25%, годовая инфляция в сентябре — 9,3%. Разбираем динамику ставки с 2019 года, инфляцию и курс по годам, реальную доходность и то, как всё это связано с вкладами, облигациями и кредитами.

• Налоги частного инвестора в Казахстане в 2026 году: дивиденды, акции, облигации

  С 1 января 2026 года налоги инвесторов в Казахстане считаются по новому Налоговому кодексу: дивиденды облагаются по шкале 5% и 15%, налог с продажи ценных бумаг считается по итогам года. В статье разобраны ставки, льготы для бумаг из списков казахстанских бирж, налоги на иностранных брокерских счетах и порядок подачи декларации 270.00 с примерами в тенге.

Ещё в разделе «Инструкции»

• Как распознать финансовую пирамиду в Казахстане: признаки, проверка, куда жаловаться
• ETF в Казахстане: какие фонды доступны, как купить и что учесть
• Как проверить пенсионные накопления в ЕНПФ: eGov, личный кабинет, приложение

Инструкции: весь раздел

Материал носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Предупреждение о рисках.