Словарь инвестораТермин
Рыночная капитализация и free float: что это и как считается
Рыночная капитализация — цена акции, умноженная на число размещённых акций; free float — доля акций, которые не удерживают основные акционеры и которые реально торгуются. У КазМунайГаза капитализация на 30.09.2026 — 21 816,1 млрд ₸, а free float в обзоре KASE — 12,2%. В отчёте самой компании свободно обращается 3%: разбираем, откуда расхождение.
Капитализация: формула и как её считает KASE
Капитализация показывает, во что рынок оценивает все акции компании сразу. Формула простая: цена одной акции × число размещённых акций. Если акций выпущено 1 000 000, а торгуются они по 500 ₸, капитализация — 500 млн ₸. Цифра условная, но принцип именно такой.
KASE считает её по своей методике (Методика расчёта индексов и индикаторов фондового рынка, статья 3). Берётся количество размещённых акций за вычетом выкупленных самим эмитентом, а цена — средневзвешенная по сделкам последнего результативного торгового дня. У эмитента складываются простые и привилегированные акции. Поэтому капитализацию на сайте биржи нельзя пересчитать «по последней цене»: средневзвешенная и цена закрытия обычно различаются.
Проверим на КазМунайГазе. Акций размещено 610 119 493 (KASE), капитализация на 30.09.2026 — 21 816,1 млрд ₸. Делим одно на другое: получается около 35 757 ₸ за акцию (расчёт редакции). Цена закрытия месяца в том же обзоре — 35 799,99 ₸, то есть чуть выше. Разницу даёт как раз средневзвешенная цена.
Free float: что это и зачем отдельная цифра
Free float — доля акций в свободном обращении. Это та часть выпуска, которую не держат контролирующие акционеры (государство, холдинги, стратегические инвесторы) и которую поэтому реально можно купить и продать на бирже. В методике KASE то же понятие звучит как «количество акций, которые находятся в свободном обращении»: биржа определяет его по правилам листинга и по информации, которую раскрывает эмитент.
Капитализация говорит о размере компании целиком, free float — о том, какая её часть торгуется. Умножив одно на другое, получаем стоимость акций в свободном обращении. Для КМГ: 21 816,1 × 0,122 ≈ 2 661,6 млрд ₸. Для Kaspi.kz: 8 140,7 × 0,379 ≈ 3 085,3 млрд ₸. По полной капитализации КМГ больше Kaspi.kz в 2,7 раза, а по свободно обращающейся части меньше.
Капитализация и free float четырёх эмитентов на 30.09.2026
| Эмитент | Капитализация, млрд ₸ | Free float, % | Стоимость акций в свободном обращении, млрд ₸ (расчёт редакции) |
|---|---|---|---|
| КазМунайГаз | 21 816,1 | 12,2 | 2 661,6 |
| Kaspi.kz | 8 140,7 | 37,9 | 3 085,3 |
| Казатомпром | 7 679,6 | 25,0 | 1 919,9 |
| Халык Банк | 4 115,3 | 38,1 | 1 567,9 |
Капитализация и её часть в свободном обращении, млрд ₸
Данные графика
| Капитализация | В свободном обращении | |
|---|---|---|
| КМГ | 21 816 | 2 662 |
| Kaspi.kz | 8 141 | 3 085 |
| Казатомпром | 7 680 | 1 920 |
| Халык Банк | 4 115 | 1 568 |
КМГ: 12,2% у KASE и 3% в отчёте компании
В полугодовом отчёте КМГ на 30.06.2026 в свободном обращении значится 3% акций; цифра связана с народным IPO 2022 года, когда государственный «Самрук-Казына» продал частным инвесторам около 3% (отчёт КМГ). Free float в таблицах KASE у КМГ — 12,2%.
Биржа объявила об этом 04.05.2026: с 06.05.2026 доля свободного обращения KMGZ в представительском списке Индекса KASE выросла с 2,6% до 12,2%, число акций (610 119 493) не менялось (KASE). Причину изменения в сообщении не называют. Free float там определён ссылкой на внутренний документ биржи «Листинговые правила», его текста мы не нашли, поэтому как именно получены 12,2%, сказать не можем.
Зачем free float: ликвидность и Индекс KASE
Чем меньше акций в свободном обращении, тем меньше продавцов и покупателей на торгах и тем сильнее одна крупная сделка двигает цену. Это следствие устройства рынка, а не оценка бумаги. Пример из наших данных: в июне 2026 года на КМГ пришлось 6,9 млрд ₸ из 22,8 млрд ₸ оборота индексных акций, около 30,2% (Finratings). Подробнее о ликвидности — на странице Ликвидность акции.
Для Индекса KASE free float входит в формулу прямо. Суммарная рыночная стоимость акций списка считается как сумма P × FF × R: цена, количество акций в свободном обращении и ограничительный коэффициент, который не даёт одной бумаге занимать в индексе больше 15% (методика KASE). Поэтому КМГ занимает 45,4% капитализации рынка, но в индексе его вес на 16.10.2026 — 13,37% (список акций KASE). По сообщению от 04.05.2026, у КМГ коэффициент снизился с 0,8620804 до 0,1375149.
Есть и порог на входе. По методике, в представительский список Индекса KASE акции попадают среди прочего при капитализации эмитента не менее 25 млрд ₸, объёме торгов не менее 40 млн ₸ в каждом из шести предыдущих месяцев и сделках не менее чем пятью членами биржи.
Три причины, по которым цифры разных источников не совпадают
- Разная цена. Биржа берёт средневзвешенную цену последнего торгового дня, сайты-агрегаторы чаще цену последней сделки или закрытия. Для КМГ на 30.09.2026 это 35 757 ₸ против 35 799,99 ₸ (расчёт редакции по данным KASE).
- Разный состав акций. В капитализацию эмитента по методике KASE входят и простые, и привилегированные акции. Если взять только простые, результат будет другим; привилегированные бумаги есть, например, у Банка ЦентрКредит (тикер CCBNp).
- Разный free float. Одни считают его по данным реестра акционеров, другие берут параметр биржи. Отчёт КМГ (3%) и обзор KASE (12,2%) — живой пример.
Поэтому при сравнении компаний сверяйте дату, цену и источник free float. Капитализация не равна цене покупки компании целиком: она считается по тем сделкам, что прошли на бирже, и меняется каждый торговый день.
Где смотреть эти цифры на kase.kz
- Капитализация рынка акций и значение индекса: раздел «Индексы и индикаторы», страница капитализации рынка акций.
- Free float и капитализация по эмитентам: ежемесячный обзор рынка акций в новостях KASE, например за сентябрь 2026. Обзор выходит в начале следующего месяца.
- Изменения free float и коэффициентов: сообщения KASE о параметрах акций представительского списка (пример: от 04.05.2026).
- Структура акционеров: карточка эмитента на kase.kz и его отчёты в разделе раскрытия.
Данные меняются: по сообщению от 04.05.2026 free float KSPI был 33,9%, а в сентябрьском обзоре — 37,9%, у Казахтелекома 19,2% и 8,7% соответственно. Причины расхождения в источниках не указаны, поэтому всегда смотрите дату и документ.
Вопросы и ответы
Капитализация — что это простыми словами?
Стоимость всех акций компании по рыночной цене: цена акции умножается на количество размещённых акций. У KASE расчёт идёт по средневзвешенной цене последнего торгового дня.
Что такое free float?
Доля акций в свободном обращении, то есть тех, что не удерживают основные акционеры и могут торговаться на бирже.
Как посчитать, сколько стоит free float?
Умножьте капитализацию на долю free float. Для КМГ на 30.09.2026: 21 816,1 млрд ₸ × 12,2% ≈ 2 661,6 млрд ₸.
Почему у КМГ free float 12,2%, если в отчёте компании 3%?
Это разные показатели. В отчёте КМГ 3% — акции, проданные в народном IPO 2022 года, а 12,2% — параметр KASE, действующий с 06.05.2026. Причину изменения биржа не раскрыла.
Влияет ли free float на Индекс KASE?
Да, он входит в формулу: цена умножается на число акций в свободном обращении и ограничительный коэффициент.
Читайте также
Крупнейшие компании Казахстана на KASE: кто они и чем зарабатывают
Обзор крупнейших эмитентов Казахстанской фондовой биржи (KASE) на 16.10.2026: чем занимаются КазМунайГаз, Kaspi.kz, Казатомпром, Халык Банк и другие, какую прибыль показали за 2025 год и кому принадлежат. Только подтверждённые цифры из первоисточников и без рекомендаций.
Акции на KASE: полный список эмитентов с тикерами, секторами и капитализацией
На 16 октября 2026 года в списках KASE 85 акций и 4 депозитарные расписки казахстанских эмитентов; капитализация рынка акций — 47 922,49 млрд ₸. Ниже полный перечень с тикерами, площадками, категориями «Премиум» и «Стандарт», классами ликвидности и данными по десяти крупнейшим эмитентам.
Индекс KASE: состав, тикер, график и как купить — что входит и как менялся
Индекс KASE — главный ориентир казахстанского рынка акций: он показывает, как в среднем меняется стоимость крупнейших и самых ликвидных бумаг Казахстанской фондовой биржи. В статье разобрано, как он считается, какие десять эмитентов и с каким весом в него входят на дату, как менялось его значение на конец каждого года с 2015-го и что известно об ETF на индекс. Все цифры взяты с сайта KASE и из других открытых источников, указанных в конце.
Ликвидность акции: что это и как смотреть классы ликвидности на KASE
Ликвидность акции показывает, насколько быстро и по какой цене её можно купить или продать. KASE ежемесячно публикует списки трёх классов ликвидности; в октябре 2026 года HSBK, KSPI, AIRA и KZAP в первом классе, ALMT в третьем. Ниже, как это читать и какие цифры смотреть кроме класса.
Ещё в разделе «Словарь инвестора»
- Сложный процент: что это и как считается на примерах в тенге
- Чистый долг / EBITDA: что это, как считать и что значит минус
- Что такое акции: как устроены, какие бывают и как на них зарабатывают
Словарь инвестора: весь раздел
Материал носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Предупреждение о рисках.