Словарь инвестораТермин

P/E: что это такое и как считать на примере Казатомпрома

P/E показывает, сколько тенге рынок платит за один тенге годовой прибыли компании. Считается просто: цена акции делится на прибыль на акцию (EPS).

Как считается P/E

Формула: P/E = цена акции / EPS. Если у компании миллиард акций, а чистая прибыль для акционеров за год составила 50 млрд ₸, EPS равен 50 ₸. При цене 500 ₸ за акцию P/E будет 10: за каждый тенге годовой прибыли рынок просит 10 ₸.

Тот же результат даёт другая запись: рыночная капитализация / чистая прибыль, приходящаяся на акционеров. Удобно, когда число акций неизвестно, но известны капитализация и прибыль.

Есть два вида. «Трейлинговый» P/E берёт прибыль за последние четыре квартала или за прошлый год, то есть факт. «Форвардный» берёт ожидаемую прибыль, то есть чей-то прогноз. На сайте мы прогнозов не публикуем, поэтому говорим только о первом.

Пример: Казатомпром, KZAP

Расчёт P/E Казатомпрома на 16 октября 2026 года

Тринадцать с лишним означает, что при прибыли 2025 года и сегодняшней цене акция «окупилась» бы за 13 лет. Это арифметика, а не обещание: прибыль в следующие годы будет другой. У Казатомпрома она сильно гуляет вместе с ценой на уран: чистая прибыль в 2024 году была 1 132 млрд ₸, в 2025-м — 807 млрд ₸ (релиз). При прошлогодней прибыли P/E по той же цене получился бы заметно ниже, и это не значит, что акция стала «дороже» или «дешевле».

Что P/E говорит, а что нет

Коэффициент полезен как быстрая линейка для сравнения похожих компаний: два банка, два нефтетранспортных оператора. Сравнивать им урановую добычу и онлайн-платформу бессмысленно, у них разная природа прибыли и разные темпы её изменения.

• Разовые статьи. Продажа актива или курсовая разница могут раздуть прибыль за год, и P/E станет «красивым» без причины. Смотрите скорректированную прибыль, если компания её публикует.
• Минус в знаменателе. У убыточной компании P/E не определён. Формально его можно посчитать, но число ничего не значит.
• Циклические отрасли. В сырьевых компаниях низкий P/E часто встречается на пике цен на товар, когда прибыль рекордная, а высокий — на дне цикла.
• Банки. Здесь P/E работает, но дополняется P/B и ROE: прибыль банка зависит от капитала и резервов.

Поэтому P/E — стартовая точка. После него идёт чтение отчётности: откуда прибыль, насколько она повторяемая, сколько долга. Как это делать на практике, мы разбираем в статье «Как читать финансовую отчётность».

Где посмотреть P/E казахстанских компаний

Готового официального P/E на KASE нет. Биржа показывает цену и объём торгов, а отчётность лежит на сайтах эмитентов и в раскрытиях на KASE. Агрегаторы считают P/E сами, и расходятся между собой: один берёт число акций, другой число расписок, третий — прибыль без учёта доли миноритариев. Проще посчитать самому, это три числа: цена на KASE, EPS из релиза и результат деления.

Вопросы и ответы

Читайте также

• EPS: что это в акциях и откуда брать прибыль на акцию

  EPS (earnings per share) — это чистая прибыль, которая приходится на одну акцию. Именно это число стоит в знаменателе P/E.

• ROE: что это и как посчитать рентабельность капитала на примере Halyk Bank

  ROE (return on equity) показывает, сколько чистой прибыли компания зарабатывает на каждый тенге собственного капитала. Считается за год, в процентах.

• Мультипликаторы акций: какие бывают, формулы и где их брать

  Мультипликатор — это цена или стоимость компании, поделённая на какой-то показатель из отчётности. Он нужен, чтобы сравнивать компании разного размера.

• Как читать финансовую отчётность: P/E, EPS, ROE, долг на примерах KASE

  Разбираем отчёт о прибылях и убытках, баланс и движение денежных средств по МСФО и показываем, как из них получаются P/E, EPS, ROE и другие мультипликаторы. Все расчёты — на опубликованных цифрах Казатомпрома и Halyk Bank, без оценок и рекомендаций.

Ещё в разделе «Словарь инвестора»

• Брокерский счёт, субсчёт и номинальное держание: где хранятся ваши акции
• Депозитарные расписки GDR и ADR: что это и чем отличаются от акции на KASE
• Диверсификация: что это и как работает на рынке Казахстана

Словарь инвестора: весь раздел

Материал носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Предупреждение о рисках.