РазборыРазбор
Книги об инвестициях: что читать новичку и что — профессионалу
Новичку логично начать с «Психологии денег» Хаузела, «Руководства разумного инвестора» Богла и «Разумного инвестора» Грэма. Ниже 23 книги по уровням: кому подходит, где подводит, есть ли русский перевод. В конце бесплатные материалы KASE, AIX, Нацбанка и ЕНПФ.
С какой книги начать и чего в книгах про Казахстан нет
Новичку логично пройти три книги по порядку: «Психология денег» Моргана Хаузела (2020) о поведении, «Руководство разумного инвестора» Джона Богла (оригинал 2007) о затратах и индексных фондах и «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма (1949) о том, как вообще оценивать акцию. Дальше выбор зависит от того, что вы хотите уметь: подбирать отдельные компании, выстраивать портфель или читать отчётность профессионально. Это порядок чтения, а не инвестиционная рекомендация: книги объясняют подходы, и у каждого есть оговорки.
Мы не составляем рейтингов. Ниже каждая книга описана одинаково: кто написал, когда вышла, о чём, кому подходит и где подводит. Описания опираются на Википедию, каталог Open Library и аннотации к изданиям; если мы не смогли что-то проверить, это сказано прямо.
Что в книгах устарело. Старые книги не нужно выбрасывать, но к цифрам в них стоит относиться как к историческим. Грэм в «Анализе ценных бумаг» (1934) и «Разумном инвесторе» писал про американский рынок 1930–1970-х. Формула оценки роста акции V = EPS × (8,5 + 2g), которую Википедия) приводит со ссылкой на «Разумного инвестора», не учитывает процентные ставки, и сам Грэм к 1970-м усомнился в применимости таких приёмов к отдельным акциям. «Воспоминания биржевого спекулянта» вышли в 1923 году и рассказывают о торговле в «буккет-шопах» и на Нью-Йоркской бирже начала XX века, а не о современном рынке.
Часть книг регулярно переиздаётся: «Блуждая по Уолл-стрит» Малкиела дошла до 13-го издания (2023), «Разумный инвестор» получил комментарии Джейсона Цвейга в 2003 году, «Анализ ценных бумаг» — 7-е издание в 2023 году. Если выбираете между изданиями, берите более позднее: там обновлены данные и примеры.
Чего нет ни в одной из этих книг. Все книги из списка написаны для американского или международного читателя. Для гражданина Казахстана за скобками остаются практические вопросы:
- Налоги. Как облагаются дивиденды, купонный доход и прибыль от продажи бумаг у резидента РК, зависит от Налогового кодекса РК; американские налоговые главы в книгах к вам не относятся. Разбор есть в статье «Налоги инвестора в Казахстане».
- Где и как покупать. В книгах предполагается, что есть широкий выбор брокеров и индексных фондов. Как открыть счёт и купить акции на KASE, описано в статье «Как купить акции в Казахстане».
- Пенсионные накопления. Рассуждения Богла о долгосрочных накоплениях нужно сопоставлять с устройством ЕНПФ: см. «Пенсионные накопления в ЕНПФ».
- Местные цифры. Средние показатели рынка США, на которых построены аргументы Малкиела, Богла и Сигела, не переносятся на рынок KASE один к одному. Базовые мультипликаторы объяснены в справке «P/E: что это».
Что почитать новичку: книги по инвестициям для начинающих
В этот блок вошли книги, которые не требуют математической подготовки и читаются без профессионального словаря. Сначала короткие, про поведение и затраты, потом классика.
«Психология денег» — Морган Хаузел, 2020. Оригинал: The Psychology of Money. По описанию в Википедии, книга построена как серия коротких глав с историями и примерами о том, как эмоции и привычки влияют на решения с деньгами, и утверждает, что финансовый результат зависит больше от поведения, терпения и взгляда на вещи, чем от технических навыков. Русское издание вышло под названием «Психология денег. Вечные уроки богатства, жадности и счастья». Кому: тем, кто только начинает и хочет понять собственные реакции на риск. Оговорка: это не руководство по выбору активов, цифр и расчётов в нём мало.
«Руководство разумного инвестора» — Джон Богл, 2007. Оригинал: The Little Book of Common Sense Investing; автор основал управляющую компанию Vanguard. По Википедии, Богл доказывает, что индексные фонды с низкими издержками — самый надёжный способ получить рыночную доходность, называет попытки обыграть рынок «игрой для проигравших» и показывает, как издержки, налоги и инфляция съедают сложный процент. Русское название — «Руководство разумного инвестора». Кому: тем, кого интересует вопрос «сколько стоят мои инвестиции». Оговорка: все примеры взяты из США, где индексные фонды массово доступны. Для Казахстана сначала выясните, какие инструменты есть у вашего брокера.
«Блуждая по Уолл-стрит» — Бёртон Малкиел, 1973. Оригинал: A Random Walk Down Wall Street. Малкиел — экономист из Принстона. Википедия пересказывает главный тезис: систематически обыгрывать рыночные средние нельзя, технический и фундаментальный анализ несовершенны, а выбирать активные фонды по прошлой доходности ненадёжно, потому что результаты тянутся к среднему. 13-е издание вышло в 2023 году к 50-летию. В русской Википедии название приведено как «Случайная прогулка по Уолл-стрит». Кому: тем, кто хочет увидеть аргументы против активной торговли. Оговорка: это одна из сторон спора, у сторонников активного управления есть свои доводы (см. Линча и Фишера ниже); данные в книге американские.
«Разумный инвестор» — Бенджамин Грэм, 1949. Оригинал: The Intelligent Investor. Википедия называет её книгой о стоимостном инвестировании, где описан образ «мистера Рынка», оценка стоимости компании через фундаментальный анализ и выбор акций. Четвёртое издание 1973 года вышло с предисловием Уоррена Баффета; комментарии Джейсона Цвейга добавлены в 2003 году, третье пересмотренное издание появилось в 2024-м. Русский перевод существует (в том числе издание с комментариями Цвейга). Кому: тем, кто готов читать медленно и возвращаться к главам. Оговорка: язык и примеры устарели, цифры о доходностях и ставках относятся к другой эпохе; читать лучше с комментариями Цвейга, которые сверяют идеи Грэма с современным рынком.
«Метод Питера Линча» — Питер Линч, 1989. Оригинал: One Up on Wall Street (в соавторстве с Джоном Ротшильдом). Линч управлял фондом Fidelity Magellan. По Википедии, он рассказывает, как частный инвестор может использовать знание повседневных товаров и услуг, чтобы замечать сильные компании раньше профессионалов, советует изучать отчётность, прежде всего рост прибыли и оценку, и делит акции на шесть категорий: медленно растущие, надёжные, быстрорастущие, циклические, компании в процессе разворота и «активные» (asset plays). Русское название — «Метод Питера Линча». Кому: тем, кто хочет выбирать отдельные компании. Оговорка: ставка на «своё знание» не гарантирует результата, а примеры в книге американские.
«Обыкновенные акции и необыкновенные прибыли» — Филип Фишер, 1958. Оригинал: Common Stocks and Uncommon Profits. Фишер — американский инвестор, сторонник «инвестирования в рост». Год первого издания источники указывают по-разному: в английской Википедии говорится, что первую книгу он издал в 1958 году, но в списке работ стоит переработанное издание декабря 1960-го, а Open Library датирует работу 1960 годом; русская Википедия называет 1958. Мы указываем 1958 с этой оговоркой. Фишер популяризировал метод «scuttlebutt» — тщательное изучение компании через поставщиков, клиентов и конкурентов. В русской Википедии приведён перечень вопросов, по которым он оценивал предприятие. Подтвердить, что русский перевод официально издан, мы не смогли. Кому: тем, кто хочет научиться оценивать качество бизнеса, а не только цифры. Оговорка: метод требует много времени на исследование и мало применим к компаниям без публичной информации.
«Маленькая книга, которая бьёт рынок» — Джоэл Гринблатт, 2005. Оригинал: The Little Book That Beats the Market. Википедия описывает «магическую формулу»: отбор «дешёвых и хороших» компаний по высокой доходности прибыли (earnings yield) и высокой рентабельности вложенного капитала, обычно в портфель из 20–30 бумаг. Там же отмечено, что исследования в разных странах находили превосходство над рынком в долгой перспективе, но портфель из немногих бумаг сопровождается заметно большей волатильностью и просадками. В 2010 году вышло обновление The Little Book That Still Beats the Market. Подтверждённого русского перевода мы не нашли. Кому: тем, кому нужна простая количественная схема отбора. Оговорка: формула основана на американских данных, а результаты прошлого не обещают такого же будущего.
Что читать, если вы уже инвестируете
Здесь книги, которые лучше читать после первого опыта: они спорят друг с другом и требуют определённой дисциплины.
«Самое важное» — Говард Маркс, 2011. В русском издании книга называется «О самом важном: Нетривиальные решения для думающего инвестора»; оригинал: The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor, издательство Columbia University Press (по Википедии)). Страница о Марксе в Википедии не пересказывает книгу, но описывает его взгляды: управление риском, избегание потерь на медвежьем рынке и оценка того, на какой стадии цикла находится рынок. Эти темы развиты в его второй книге Mastering the Market Cycle (2018), в русском издании «Рыночные циклы». Кому: тем, кто уже пережил хотя бы одну просадку. Оговорка: это мысли практика в форме меморандумов, а не учебник с формулами.
«Margin of Safety» — Сет Клярман, 1991. Автор — основатель хедж-фонда Baupost Group. По Википедии), книга излагает взгляды Клярмана на стоимостное инвестирование, оценку и управление портфелем и опирается на понятие «запаса прочности» Грэма и Додда. Тираж первого издания (HarperCollins) разошёлся около 5 000 экземпляров, книгу считали провалом; позднее подержанные экземпляры продавались за $500–2 500, а в 2018 году появилось неавторизованное электронное издание, против которого возражала Baupost. Поэтому легально достать книгу трудно. Русского перевода мы не нашли. Кому: тем, кто хочет глубже понять стоимостной подход. Оговорка: доступность.
«Эссе об инвестициях и корпоративных финансах» — Уоррен Баффет, составитель Лоуренс Каннингем, 1997. Оригинал: The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America. По описанию в Open Library, ежегодные письма Баффета акционерам Berkshire Hathaway отредактированы так, чтобы показать основные темы: бизнес, инвестиции, цена и стоимость, корпоративное управление и другие. Русского издания мы не подтвердили. Кому: тем, кто хочет прочитать Баффета по темам, а не по годам. Оговорка: книга — выбор составителя, часть примеров привязана к конкретным сделкам прошлых десятилетий.
«Против богов: укрощение риска» — Питер Бернстайн, 1996. Оригинал: Against the Gods: The Remarkable Story of Risk, издательство John Wiley & Sons. Википедия называет её историей того, как люди пытались измерять и контролировать неопределённость; книга получила премию Edwin G. Booz за 1996 год. Русское издание существует под названием «Против богов: Укрощение риска». Кому: тем, кому интересно, откуда берутся понятия риска, вероятности и диверсификации. Оговорка: это история идей, а не практическое руководство по выбору бумаг.
«Иррациональный оптимизм» — Роберт Шиллер, 2000. Оригинал: Irrational Exuberance (Princeton University Press). По Википедии), Шиллер разбирает пузыри 1990-х, опираясь на показатель P/E с поправкой на цикл (CAPE), который он помогал разработать, и утверждает, что американский рынок переоценён. Книга вышла на пике бума доткомов; Nasdaq достиг максимума в месяц выхода и затем упал более чем на 80% за два года. Второе издание (2005) добавило главу о рынке жилья, третье (2015) — об облигациях. Кому: тем, кто хочет понять, как устроены пузыри. Оговорка: книга показывает, что оценки на рынке могут быть завышены, но не говорит, когда это закончится.
«Воспоминания биржевого спекулянта» — Эдвин Лефевр, 1923. Оригинал: Reminiscences of a Stock Operator. Википедия пишет, что это роман с ключом: рассказ ведётся от первого лица героя Ларри Ливингстона, прототипом которого считается трейдер Джесси Ливермор; сюжет охватывает торговлю в «буккет-шопах», игру с плечом на Нью-Йоркской бирже и работу за вознаграждение в 1920-х. Открытый каталог Open Library называет её основанной на интервью с Ливермором. Русское название — «Воспоминания биржевого спекулянта». Кому: как литература о психологии трейдинга. Оговорка: книга — не инструкция; описанные приёмы относятся к рынку начала XX века.
«Принципы» — Рэй Далио, 2017. Оригинал: Principles: Life and Work. По Википедии, книга излагает принципы управления и жизни, которые основатель Bridgewater Associates выработал, строя компанию на культуре открытой обратной связи. Критикует её журналист Роб Коупленд в книге The Fund, ссылаясь на «радикальную прозрачность» в Bridgewater. Русское издание вышло в переводе под названием «Принципы. Жизнь и работа». Кому: тем, кто интересуется управлением и принятием решений. Оговорка: это не руководство по инвестированию в акции; в книге нет методики выбора бумаг.
Для профессионалов и тех, кто хочет в профессию
Это учебники, а не научно-популярные книги. Они подходят аналитикам, финансистам и тем, кто готовится к профессиональным экзаменам. Читать их подряд не нужно: каждый открывают под конкретную задачу.
«Анализ ценных бумаг» — Бенджамин Грэм и Дэвид Додд, 1934. Оригинал: Security Analysis. Написана после потерь на Уолл-стрит в Великую депрессию. Википедия) сообщает: авторы критикуют ставку на отчётную прибыль на акцию и «тренды прибыли», призывают оценивать бизнес за ценной бумагой, определяют инвестицию как операцию, которая после тщательного анализа «обещает безопасность основной суммы и достаточный доход», и вводят термин «запас прочности». Издания: 1934, 1940, 1951, 1962, 1988, 2008 и 2023 годов. Русский перевод издан («Анализ ценных бумаг»). Кому: профессионалам и студентам. Оговорка: объём около 880 страниц в русском издании, большое число исторических примеров.
«Инвестиционная оценка» — Асват Дамодаран, 1995–1996. Оригинал: Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. Первое издание, по Open Library, датируется 1995–1996 годом. Википедия называет книгу вместе с The Dark Side of Valuation (2-е изд. 2009) и Narrative and Numbers (2017) и указывает, что Дамодаран публикует в открытом доступе данные по оценке (Data Page) и блог Musings on Markets. Русский перевод: «Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов». Кому: тем, кто строит модели дисконтированных денежных потоков и сравнивает мультипликаторы. Оговорка: книга большая и технически плотная; данные для примеров американские.
«Valuation» — Тим Коллер, Марк Гедхарт, Дэвид Уэссельс и McKinsey & Company, 1990. Оригинал: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. По Википедии, это учебник по оценке компаний, корпоративным финансам и управлению инвестициями; первое издание вышло в 1990 году, а страница указывает, что сейчас вышло восьмое издание (справочная информация на странице расходится). Русское название ранних изданий — «Стоимость компаний: оценка и управление». Кому: финансовым директорам и аналитикам. Оговорка: ориентирована на корпоративную практику, а не на частного инвестора.
«Принципы корпоративных финансов» — Ричард Брейли, Стюарт Майерс, Франклин Аллен, Алекс Эдманс, 1980–1981. Оригинал: Principles of Corporate Finance. Википедия называет первым изданием октябрь 1980 года (Open Library даёт 1981 год), последнее — 14-е издание (22 апреля 2022 года). Справочник по теории и практике корпоративных финансов: стоимость и риск, анализ проектов, чистая приведённая стоимость, долговая политика, оценка опционов, корпоративное управление, слияния и поглощения, кредитный риск, управление оборотным капиталом. Русский перевод издан. Кому: студентам и практикам корпоративных финансов. Оговорка: учебник, а не руководство по инвестициям.
«Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты» — Джон Халл, 1989. Оригинал: Options, Futures, and Other Derivatives. Первое издание, по Open Library, вышло в 1989 году (запись от 18 апреля 1989). Русский перевод издан, он фигурирует в русской Википедии как «Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты» (8-е издание). Кому: тем, кто работает или собирается работать с деривативами. Оговорка: без математической подготовки читать тяжело; книга описывает мировую практику, а не правила казахстанского рынка.
«Рынок облигаций: анализ и стратегии» — Фрэнк Фабоцци, 1989. Оригинал: Bond Markets, Analysis and Strategies. Open Library указывает 1989 год как год первой публикации, Википедия — издания 2009 (7-е) и 2021 (10-е, совместно с Франческо Фабоцци, MIT Press). В русской Википедии книга фигурирует как «Рынок облигаций: анализ и стратегии». Описания содержания мы подтвердить не смогли, но тема указана в названии: рынок облигаций и анализ. Кому: тем, кто хочет изучить фиксед-инкам системно. Оговорка: книга про мировой рынок; для казахстанских облигаций пригодятся материалы KASE.
Материалы CFA. Это не книга, а профессиональная программа. На странице CFA Institute указано: три уровня, по одному экзамену на каждом, рекомендуемая подготовка около 300 часов на уровень, три–четыре года на всю программу; для получения статуса нужен опыт работы не менее 4 000 часов за не менее чем 36 месяцев. Официальную программу предоставляет Learning Ecosystem института, а стоимость всех трёх уровней на 2026 год — от $3 520 до $4 570 в зависимости от срока регистрации. Доступны ли эти материалы бесплатно, на странице не сказано.
Книги о психологии и ошибках инвесторов
Эти книги не учат выбирать бумаги. Они объясняют, почему люди принимают плохие решения с деньгами. «Психология денег» Хаузела описана выше, ниже остальное.
«Думай медленно… решай быстро» — Даниэль Канеман, 2011. Оригинал: Thinking, Fast and Slow. Автор разделяет мышление на быстрое, эмоциональное и автоматическое (система 1) и медленное, логическое (система 2). По Википедии, книга разбирает эвристики и искажения — якорение, доступность, эффект рамки, эффект невозвратных затрат, чрезмерную уверенность — и теорию перспектив, согласно которой люди сильнее реагируют на потери, чем на выигрыши. Русское издание вышло в 2014 году. Оговорка: русская Википедия отмечает, что из-за кризиса воспроизводимости часть результатов книги, в частности о прайминге, признана некорректной.
«Чёрный лебедь» — Нассим Талеб, 2007. Оригинал: The Black Swan. Википедия) описывает идею: редкие непредсказуемые события и наша привычка объяснять их задним числом простыми историями; Талеб советует не предсказывать их, а строить устойчивость и выделяет «Медиокристан» и «Экстремистан». Он также описывает «стратегию штанги» — основную часть средств держать в самых безопасных инструментах, а малую долю в сильно рискованных ставках. Критики хвалили идеи о финансовых рынках, но находили часть утверждений преувеличенными (математик Дэвид Олдос) или упрощённо поданными (Гайлз Фоден, The Guardian). Русское издание вышло в 2009 году. Оговорка: это не руководство к действию и не готовая стратегия.
«Новая поведенческая экономика» — Ричард Талер, 2015. Оригинал: Misbehaving: The Making of Behavioral Economics. По Википедии, автор, лауреат Нобелевской премии 2017 года, показывает, что у людей есть поведенческие искажения, и это ставит под сомнение допущение об эффективности рынков; книга развивает идеи Nudge (2008). Русское издание вышло в 2017 году. Оговорка: книга рассказывает историю науки, а не учит торговать.
Таблица-шпаргалка: книга, автор, год, уровень
Все книги блоков выше в одном месте. Годы — год первого издания по Википедии и Open Library; расхождения отмечены.
Книги об инвестициях: автор, оригинал, год, уровень и оговорка
| Книга | Автор | Оригинал / год | Уровень | Главное | Оговорка |
|---|---|---|---|---|---|
| Психология денег | Морган Хаузел | The Psychology of Money / 2020 | Новичок | Поведение и эмоции важнее техники | Нет методики выбора бумаг |
| Руководство разумного инвестора | Джон Богл | The Little Book of Common Sense Investing / 2007 | Новичок | Индексные фонды и издержки | Примеры из США |
| Блуждая по Уолл-стрит | Бёртон Малкиел | A Random Walk Down Wall Street / 1973 | Новичок | Рынок трудно обыграть | Одна из сторон спора |
| Разумный инвестор | Бенджамин Грэм | The Intelligent Investor / 1949 | Новичок | Стоимостный подход, мистер Рынок | Устаревшие данные |
| Метод Питера Линча | Питер Линч | One Up on Wall Street / 1989 | Новичок | Личный круг компетенции, 6 категорий акций | Ликвидность KASE уже |
| Обыкновенные акции и необыкновенные прибыли | Филип Фишер | Common Stocks and Uncommon Profits / 1958 (даты расходятся) | Новичок–средний | Оценка качества бизнеса, scuttlebutt | Много времени на исследование |
| Маленькая книга, которая бьёт рынок | Джоэл Гринблатт | The Little Book That Beats the Market / 2005 | Новичок–средний | «Магическая формула» | Просадки, американские данные |
| О самом важном | Говард Маркс | The Most Important Thing / 2011 | Средний | Риск и рыночные циклы | Нет формул |
| Margin of Safety | Сет Клярман | Margin of Safety / 1991 | Средний | Запас прочности | Трудно достать |
| Эссе Уоррена Баффета | У. Баффет, Л. Каннингем | The Essays of Warren Buffett / 1997 | Средний | Письма акционерам по темам | Выбор составителя |
| Против богов | Питер Бернстайн | Against the Gods / 1996 | Средний | История идей о риске | Не практикум |
| Иррациональный оптимизм | Роберт Шиллер | Irrational Exuberance / 2000 | Средний | Пузыри и CAPE | Не называет сроков |
| Воспоминания биржевого спекулянта | Эдвин Лефевр | Reminiscences of a Stock Operator / 1923 | Средний | Психология спекулянта | Рынок начала XX века |
| Принципы | Рэй Далио | Principles: Life and Work / 2017 | Средний | Принципы управления и решений | Не про выбор бумаг |
| Анализ ценных бумаг | Б. Грэм, Д. Додд | Security Analysis / 1934 | Профи | Оценка бизнеса, запас прочности | Объём, исторические примеры |
| Инвестиционная оценка | Асват Дамодаран | Investment Valuation / 1995–1996 | Профи | Методы оценки любых активов | Технически плотная |
| Стоимость компаний | Т. Коллер и др. | Valuation / 1990 | Профи | Оценка и управление стоимостью | Корпоративный взгляд |
| Принципы корпоративных финансов | Р. Брейли, С. Майерс и др. | Principles of Corporate Finance / 1980–81 | Профи | NPV, риск, структура капитала | Учебник |
| Опционы, фьючерсы и другие производные | Джон Халл | Options, Futures, and Other Derivatives / 1989 | Профи | Деривативы | Нужна математика |
| Рынок облигаций | Фрэнк Фабоцци | Bond Markets, Analysis and Strategies / 1989 | Профи | Фиксед-инкам | Мировой рынок |
| Думай медленно… решай быстро | Даниэль Канеман | Thinking, Fast and Slow / 2011 | Психология | Искажения мышления | Кризис воспроизводимости |
| Чёрный лебедь | Нассим Талеб | The Black Swan / 2007 | Психология | Редкие события | Не стратегия |
| Новая поведенческая экономика | Ричард Талер | Misbehaving / 2015 | Психология | История поведенческих финансов | Не про торговлю |
Русские названия: что подтверждено
| Книга | Русское название | Что подтверждено |
|---|---|---|
| The Intelligent Investor | Разумный инвестор | Русская Википедия: издания 2006 и 2014 гг. |
| Security Analysis | Анализ ценных бумаг | Русская Википедия: издание 2016 г. |
| A Random Walk Down Wall Street | Случайная прогулка по Уолл-стрит | Русская Википедия: издание 2006 г. |
| One Up on Wall Street | Метод Питера Линча | Русская Википедия: издание 2011 г. |
| Thinking, Fast and Slow | Думай медленно… решай быстро | Русская Википедия: издание 2014 г. |
| The Black Swan | Чёрный лебедь | Русская Википедия: издание 2009 г. |
| Misbehaving | Новая поведенческая экономика | Русская Википедия: издание 2017 г. |
| Margin of Safety / The Little Book That Beats the Market / The Essays of Warren Buffett / Common Stocks and Uncommon Profits | — | Русский перевод не подтверждён |
Бесплатные материалы в Казахстане
Книги дают общую рамку. Практику рынка РК лучше изучать по материалам бирж и регуляторов. Мы открыли страницы ниже; что платно, а что бесплатно, там не всегда указано.
- KASE. На главной странице kase.kz в разделе «Полезная информация» есть «Образовательная инициатива KASE Academy» (academy.kase.kz), раздел «ESG Knowledge Hub» и памятка «Внимание! Остерегайтесь мошенничества на фондовом рынке» (PDF). По новости KASE от 5 октября 2026 года официальный сайт Академии запущен на трёх языках: программы, мероприятия, онлайн-курсы в LMS, записи событий. Бесплатность в новости не указана.
- AIX. Раздел «For Retail Investors» — текстовое руководство из четырёх частей: первые шаги в инвестировании, как торговать на AIX, как составить портфель, как не попасться мошенникам. Курсов и видео там нет; бесплатность материала не оговорена, бесплатными названы только котировки в реальном времени.
- Национальный банк РК. Раздел «Финансовая грамотность»: «Основы финансовой грамотности» (ссылка), «База знаний», «Мультфильмы», тренажёр BarsIQ и игра «Alatau City». В «Основах» видео, в том числе «Основы инвестирования», «Пенсионное обеспечение», «Налоги и декларирование», «Инфляция». «База знаний» содержит материалы о денежном обращении, валютном рынке, денежно-кредитной политике и платёжном балансе, о ценных бумагах там ничего нет.
- ЕНПФ. Финансовая грамотность о пенсионной системе, журнал «PRO ЕНПФ», видеосерия «Диалоги о пенсионной системе», FAQ и пенсионный калькулятор. Информацию об управлении пенсионными активами даёт invest.enpf.kz.
- АРРФР. Страница регулятора на gov.kz при проверке не отдала разделов по финансовой грамотности, поэтому мы их не описываем. Ссылка на сайт fingramota.kz есть на kase.kz, но открыть его не удалось (ошибка сертификата), поэтому и его мы не описываем.
Что проверить дальше
Прежде чем купить любую из книг, посмотрите, какое издание последнее: у «Блуждая по Уолл-стрит» это 13-е (2023), у «Анализа ценных бумаг» седьмое (2023), у «Разумного инвестора» третье пересмотренное (2024). Для русских названий сверьтесь с каталогом вашей библиотеки: мы подтверждали существование перевода только по Википедии, год и издание могут отличаться.
Налоги, комиссии брокера и перечень доступных инструментов в Казахстане меняются, поэтому актуальные условия смотрите у брокера, на kase.kz и в Налоговом кодексе РК. Сайт не даёт прогнозов и инвестиционных рекомендаций; книги в списке — материал для самостоятельного изучения.
Вопросы и ответы
Какие книги по инвестициям прочитать новичку?
Логичный порядок: «Психология денег» Хаузела (2020) о поведении, «Руководство разумного инвестора» Богла (2007) о затратах и индексных фондах, «Разумный инвестор» Грэма (1949) о стоимостном подходе. Это порядок чтения, а не рекомендация вкладывать деньги.
Есть ли русский перевод «Разумного инвестора» Грэма?
Да. Русская Википедия указывает издание 2006 года с комментариями Джейсона Цвейга и издание 2014 года. Комментарии Цвейга сверяют идеи Грэма с современным рынком.
Актуальны ли книги Грэма, если им почти сто лет?
Идеи об оценке бизнеса и запасе прочности остались, но данные и ставки относятся к другим эпохам. Формула V = EPS × (8,5 + 2g) не учитывает процентные ставки, а сам Грэм к 1970-м усомнился в применимости таких приёмов к отдельным акциям.
Какие книги нужны, чтобы работать в инвестиционной индустрии?
Профессиональные учебники: «Анализ ценных бумаг», «Инвестиционная оценка» Дамодарана, «Стоимость компаний» Коллера, «Принципы корпоративных финансов», книги Халла о деривативах и Фабоцци об облигациях. Для профессионального статуса существует программа CFA из трёх уровней, около 300 часов подготовки на уровень.
Что почитать про психологию инвестора?
Канеман «Думай медленно… решай быстро», Талеб «Чёрный лебедь», Талер «Новая поведенческая экономика», Хаузел «Психология денег». У Канемана часть результатов признана некорректной из-за кризиса воспроизводимости.
Где в Казахстане можно бесплатно учиться инвестированию?
Образовательные материалы есть на kase.kz (KASE Academy), aix.kz (раздел для розничных инвесторов), nationalbank.kz (раздел «Финансовая грамотность») и enpf.kz (материалы о пенсионной системе). Бесплатность курсов не везде оговорена, проверяйте на сайте.
Подходят ли американские книги для инвестора из Казахстана?
Идеи применимы, но налоги, доступные инструменты и комиссии отличаются. Практические вопросы для РК разобраны в наших статьях о налогах, покупке акций на KASE и пенсионных накоплениях.
Читайте также
Как читать финансовую отчётность: P/E, EPS, ROE, долг на примерах KASE
Разбираем отчёт о прибылях и убытках, баланс и движение денежных средств по МСФО и показываем, как из них получаются P/E, EPS, ROE и другие мультипликаторы. Все расчёты — на опубликованных цифрах Казатомпрома и Halyk Bank, без оценок и рекомендаций.
Мультипликаторы акций: какие бывают, формулы и где их брать
Мультипликатор — это цена или стоимость компании, поделённая на какой-то показатель из отчётности. Он нужен, чтобы сравнивать компании разного размера.
Как купить акции в Казахстане: пошаговая инструкция для начинающего
Акции в Казахстане покупают через лицензированного брокера: он открывает счёт, принимает деньги и передаёт заявки на биржу KASE или AIX. В статье по шагам разобрано, как это устроено, какие комиссии берут брокеры на дату проверки, как проходят торги и какие риски стоит учесть заранее. Материал образовательный и не является инвестиционной рекомендацией.
Зачем инвестировать: пять причин и когда торопиться не надо
Инфляция в Казахстане в сентябре 2026 года — 9,3%, а средняя ставка по несрочным вкладам — 14,99%: деньги на счёте и деньги в обороте ведут себя по-разному. Разбираем пять причин инвестировать, показываем арифметику сложного процента в тенге и честно перечисляем случаи, когда начинать рано.
Ещё в разделе «Разборы»
- Как сохранить деньги от инфляции в Казахстане: что показывают данные за 5 и 10 лет
- Индекс KASE: состав, тикер, график и как купить — что входит и как менялся
Материал носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Предупреждение о рисках.